앞서 한화가 지난달 최대 12억달러(약 1조6400억원)를 제시하며 호주 오스탈의 미국 사업부 인수에 나선 데 이어, 이번엔 ‘얼마에 팔 것이냐’가 쟁점으로 떠올랐다. 호주 경제지 오스트레일리안 파이낸셜 리뷰(AFR)는 2일 오스탈 지분 19.3%를 보유한 주요 주주 타타랑이 처음으로 공개 입장을 냈다고 보도했다.
존 하트먼 타타랑 최고경영자(CEO)는 현재의 지정학적 환경이 오스탈의 근본 가치에 대한 확신을 더 굳혔다며, 어떤 입찰이든 미국 자산의 전략적 가치를 충실히 반영해야 한다고 강조했다.
적자 2000억 회사를 비싸게 사라고?
문제는 숫자다. 오스탈이 호주 증권거래소 공시와 실적 발표를 통해 밝힌 바에 따르면 오스탈USA는 2026회계연도(2025년 7월~2026년 6월)에 2억 호주달러가 넘는(약 2000억원) 영업적자를 내며 전년 흑자에서 적자로 돌아섰다. 미 해군 예인·구조함(T-ATS)과 상륙주정(LCU) 등 일부 사업에서 비용이 불어난 데다 고객 요구 변경과 설계 사양 문제가 겹쳤고, 미 국방부에 요청한 신속한 계약상 구제가 받아들여지지 않자 관련 손실충당금을 반영한 결과다.
단기 실적만 보면 몸값을 깎을 재료다. 그런데 대주주는 조선소와 미 정부 계약이 지닌 전략적 가치를 값에 넣으라고 요구하고 있으니, 한화가 써낸 10억5000만~12억달러 범위를 놓고 줄다리기가 불가피해졌다.
한화는 알고도 샀다
오스탈 측 발언을 보면 한화가 이 손실을 몰랐던 건 아니다. 패디 그레그 오스탈 CEO는 실적 콘퍼런스콜에서 한화가 모든 계약 상황을 잘 알고 있으며 입찰 전 미국에서 그 내용을 다 안내받았다고 밝혔다. 손실 리스크를 감수하고도 전략적 가치에 무게를 뒀다는 뜻이다.
이유는 분명하다. 앨라배마주 모빌의 오스탈USA는 미 해군·해안경비대 함정을 짓는 동시에 버지니아급·컬럼비아급 핵잠수함 모듈을 공급하며, 최근 세 번째 모듈 공장을 조기 개장해 생산능력을 늘렸다. 필라델피아 필리조선소에 이어 이곳까지 확보하면 한화는 미국 해군 핵심 공급망에 발을 들이게 된다. 인수 제안이 공개된 날 오스탈 주가가 17.5% 급등한 것도 시장이 이 가치를 인정한다는 신호다.
가격 다음엔 워싱턴 심사
인수는 아직 구속력 없는 예비 제안 단계다. 오스탈 이사회는 한화에 4주간 실사를 허용했고, 미국 사업을 판 뒤 남을 호주·아시아 사업의 성장성과 매각 대금이 주주가치에 미칠 영향을 함께 따지겠다는 입장이다. 가격이 맞더라도 외국인투자심의위원회(CFIUS)와 국방방첩안보국(DCSA), 기업결합 심사까지 넘어야 한다.
한화는 2024년에도 오스탈 인수를 시도했다가 무산된 전례가 있다. 이번엔 미국 사업만 떼어내는 방식으로 접근했지만, 적자와 전략적 가치 사이의 간극을 어떻게 메우느냐가 두 번째 도전의 성패를 가를 전망이다.
