앞서 증권가에서 삼성전자의 주주환원 규모가 100조~200조원에 이를 수 있다는 전망이 나왔던 데 이어, 실제 발표가 21일 나왔다. 삼성전자는 이날 이사회를 열고 올해 약 90조~110조원 규모의 주주환원 방안을 의결했다. 종전 최대였던 2020년 20조3000억원의 약 5배, 국내 기업 사상 최대 규모다. 그런데 발표 직후 주가는 오히려 뒷걸음질했다.
정규장 +3.87%, 발표 후 급락
이날 정규장에서 삼성전자는 3.87% 오른 28만1500원에 마감하며 장중 28만5000원까지 올랐다. 대규모 환원 기대가 반영된 흐름이었다. 그러나 장 마감 후 발표가 나오자 시간외 시장에서 주가는 하락 전환해 한때 정규장 종가 대비 5%대까지 밀린 26만6500원을 찍었다. 상승분을 고스란히 되돌린 셈이다.
실망의 정체는 ’30조’
역대급 발표에 왜 실망 매물이 나왔을까. 증권가에서는 세 가지가 꼽힌다. 첫째, 당장 확정된 것은 3분기 약 30조원의 현금배당뿐이라는 점이다. 나머지 60조~80조원의 배당·자사주 매입 방식과 규모는 실적이 확정되는 내년 1월 이사회로 미뤄졌다. 둘째, 시장 일각에서 최대 150조원 환원 가능성까지 거론됐던 터라 상단 110조원이 기대에 못 미쳤다는 평가다. 셋째, 전날 SK하이닉스가 40조원 규모 자사주 매입·소각이라는 구체적 카드를 내놓으면서 눈높이가 한층 올라간 상태였다.
증권가에서는 대규모 환원 기대가 이미 주가에 상당 부분 선반영된 상황에서 새 재료가 되기에 부족했고, 이에 차익실현 매물이 쏟아진 것으로 풀이했다.
그래도 남은 카드
반론도 있다. 3분기 30조원 배당 이후에도 최대 80조원가량의 재원이 남아 있고, 내년 1월 결정될 자사주 매입·소각 규모에 따라 주가 흐름이 다시 달라질 수 있다는 것이다. 이번 환원은 잉여현금흐름의 50%를 돌려주는 3개년 정책에 따른 것으로, 2024년부터 3년 누적 환원은 120조~140조원에 이를 전망이다.
시장에서는 주주환원 방식을 두고 뒷말이 이어지는 분위기지만, 증권가 해석과 전망은 어디까지나 전망일 뿐이다. 남은 재원의 배분 방식이 공개되는 내년 1월이 진짜 분수령이 될 것으로 보인다.
