10일 SK하이닉스가 미국 나스닥 시장에 주식예탁증서(ADR) 형태로 상장한다. 국내 반도체 기업이 대규모 신주 발행을 통해 나스닥에 직접 데뷔하는 것은 이례적인 사례로, 이번 상장으로 조달하는 자금 규모만 약 37조원에 이른다.
나스닥 ADR 상장 개요
이번 상장은 SK하이닉스가 전체 발행 주식의 약 2.5%를 신주로 발행해 미국 예탁증서 형태로 나스닥에 올리는 방식이다. 공모 대금은 오는 14일 회사에 납입될 예정이다.
국내 대형 반도체 기업이 이 정도 규모로 미국 증시에 직접 상장하는 것은 흔치 않은 일이다. 그만큼 글로벌 자본시장에서 자금을 조달하려는 회사의 의지가 강하다는 평가가 나온다.
국내 증시 상장만으로는 조달할 수 있는 자금 규모에 한계가 있다는 판단이 이번 결정의 배경으로 꼽힌다. 초대형 설비 투자를 감당하려면 글로벌 자본시장 문을 두드릴 수밖에 없었다는 분석도 나온다.
37조원 조달 자금 사용처
조달된 자금은 대부분 반도체 생산능력 확충에 투입된다. 용인 반도체 클러스터 1기 팹과 청주 첨단 패키징 공장 건설이 우선순위로 꼽힌다.
여기에 극자외선(EUV) 노광장비 도입에도 별도로 11조9000억원이 투자될 계획이다. 내년 말까지 순차적으로 장비를 반입해 첨단 공정 전환 속도를 끌어올리겠다는 구상이다.
EUV 장비는 대당 가격이 수천억원에 이르는 데다 공급 자체가 제한적이어서 확보 경쟁이 치열한 품목으로 꼽힌다. 이번 조달 자금이 장비 확보 협상에서도 유리하게 작용할 수 있다는 관측이 나온다.
용인 클러스터·EUV 투자 가속
인공지능 반도체 수요가 급증하면서 고대역폭메모리 생산 능력 확보가 업계 최대 과제로 떠오른 상태다. 용인 클러스터가 본격 가동되면 이 같은 병목을 상당 부분 해소할 수 있을 것이라는 기대가 나온다.
다만 대규모 설비 투자는 착공부터 양산까지 시차가 불가피하다. 실제 생산능력 확대 효과가 실적에 반영되기까지는 최소 1~2년의 시간이 필요하다는 게 업계 중론이다.
경쟁사들도 비슷한 시기에 증설 계획을 밝히고 있어, 투자 속도와 수율 확보 경쟁이 동시에 벌어지는 국면으로 접어들었다는 평가다. 결국 누가 먼저 안정적인 양산 체제를 갖추느냐가 승부처가 될 전망이다.
국내 최초 대형 ADR 상장의 의미
이번 상장의 또 다른 의미는 글로벌 투자자 접근성 확대다. 국내 증시에만 상장돼 있던 그동안과 달리, 미국 기관투자자들이 별도 절차 없이 직접 주식을 사고팔 수 있게 된다.
이 때문에 시장에서는 기업가치 재평가와 추가 자금 유입 효과를 동시에 기대하는 분위기다. 글로벌 반도체 경쟁사들과 밸류에이션을 직접 비교당하는 부담도 함께 커질 것으로 보인다.
국내 기업이 나스닥에 대규모 신주를 발행해 상장하는 사례가 드물었던 만큼, 이번 상장이 다른 국내 대기업들의 해외 자본시장 진출 방식에도 참고 사례가 될 수 있다는 시각도 있다.
주주환원과 남은 과제
회사 측은 이번 상장을 계기로 연내 구체적인 주주환원 방안도 마련하겠다는 계획을 밝혔다. 신주 발행에 따른 지분 희석 우려를 달래기 위한 조치로 풀이된다.
증권가에서는 이번 조달 자금이 실제 설비 투자로 얼마나 신속하게 이어지는지가 향후 주가 흐름을 가늠할 핵심 변수가 될 것으로 보고 있다. 대규모 자금 조달이 실적 개선으로 이어지는 선순환이 확인될 때까지는 시장의 관찰이 이어질 전망이다.
