1년에 영업이익을 100억원 넘게 내는 회사가 상장폐지 사정권에 들어갔다. 부실기업을 빨리 솎아내겠다며 강화한 코스닥 상장 유지 기준이 시행 한 달여 만에 손질 논의에 들어간 이유다. 이억원 금융위원장은 24일 국회에서 흑자기업까지 퇴출될 수 있다는 지적에 “미세조정할 부분을 검토하겠다”고 밝혔다.
흑자인데 관리종목
25일 금융투자업계에 따르면 지난 24일 기준 시가총액 200억원 미만 코스닥 기업 가운데 최근 4개 분기 누적 영업이익이 흑자이면서 자본총계가 200억원 이상인 곳은 26곳으로 집계됐다. 영업이익 기준을 10억원 이상으로 높여도 16곳이 해당했다.
개별 기업을 보면 차이가 더 두드러진다. 24일 종가 기준 윙입푸드는 시가총액이 182억원인데 최근 4개 분기 영업이익은 116억원, 자본총계는 2630억원이다. 패션플랫폼은 시가총액 157억원에 영업이익 132억원·자본총계 841억원, 스타플렉스는 시가총액 196억원에 영업이익 92억원·자본총계 769억원이었다. 이 중 패션플랫폼은 한국거래소가 지난 13일 시가총액 200억원 미달을 이유로 실제 관리종목에 지정한 사례다.
30일 미달이면 관리종목, 45일 이어지면 상폐
지난달부터 시행된 개정 코스닥 상장규정은 주가가 30거래일 연속 1000원 미만이거나 시가총액이 200억원을 밑돌면 관리종목으로 지정하고, 이후 90거래일 동안 45거래일 연속 기준을 회복하지 못하면 상장폐지 사유가 발생하도록 했다. 시가총액 기준은 내년 1월 300억원으로 더 올라간다.
첫 지정은 이미 시작됐다. 거래소 관리종목 현황에 따르면 13일부터 24일까지 주가 1000원 미만 또는 시가총액 미달로 새로 관리종목이 된 종목은 36곳이고 이 가운데 코스닥이 26곳이다. 국회에서도 김현정 더불어민주당 의원이 7월 말 기준 시가총액 200억원 미만 149종목 가운데 흑자기업이 45종목이라고 지적했다.
“시총만 보는 게 맞나” vs “부실 정리가 먼저”
IR업계에서는 부실기업 퇴출 취지는 이해하지만 시가총액이나 동전주 기준만으로 상장폐지를 가르는 게 맞는지 의문이라는 반응이 나온다. 시가총액이 일정 규모 아래로 떨어지면 기관투자자의 투자 대상에서 아예 빠지는 경우가 있어, 실적이 좋아져도 수급 개선으로 이어지기 어렵다는 것이다. 대형주로 자금이 쏠리는 장세에서는 중소형주 실적이 주가에 바로 반영되지 않는다는 지적도 있다.
물론 영업이익과 자본만으로 기업가치를 판단할 수는 없다. 금융당국도 큰 방향은 유지한다는 입장이다. 이 위원장은 “코스닥시장을 구조 개편하고 정상화하려면 부실기업 퇴출이 우선돼야 한다”며 이미 시행 중인 정책의 신뢰성을 감안하면 전면 변경은 쉽지 않다고 선을 그었다. 미국은 시가총액 외에 자기자본과 순이익 기준을 함께 쓰고 일본은 일정 기간 평균 시가총액을 적용하는 만큼, 어떤 보완책이 나올지 주목된다.
